中金:科技板块引领市场反弹 科技板块的机会值得重视

新浪财经讯 8月12日消息，沪指今日高开高走，收盘上涨1.45%，收复2800点整数关口，收报2814.99点；创业板指走势更强，收盘大涨2.14%，收报1539.91点。两市合计成交3627亿元，行业板块呈现普涨态势，电子元件板块掀起涨停潮。

中金表示，尽管前期市场波动加大、市场成交依然不算活跃，今天科技板块带领A股大幅反弹，沪深港通北向资金也明显流入，港股科技板块也较为活跃。我们此前提示“科技板块的机会值得重视”，这可能是下半年到明年结构性机会的重点之一。结合其他方面进展，我们综合快评如下：

1） 科技板块的机会值得重视。我们下半年在持续强调一些结构性的机会，其中科技板块如我们此前报告中强调的，我们认为可能是值得重视的机会。目前市场经过前期回调后，风险已经有一定程度释放；资金面整体宽松，但市场相对明确的机会却相对缺乏。在这样的背景之下，科技板块可能会成为具有相对明确机会的板块，而成为资金捕捉的重点。我们重申看好科技板块表现的四大理由：第一，前期中国5G已经发放牌照，未来全球可能会有更多的国家和地区发放5G牌照，继续推进通信设备相关的开支周期；第二，手机销售低迷持续了一阵，但5G牌照发放之后，5G手机开始备货并迎来换机潮，可能会推动相关产业链需求；第三，5G相关的产业应用可能会加速推进，从而推动相关硬件及应用的需求；第四，贸易战后华为等中国厂商可能会加快培育国内的供应链，这都会带来结构性的机会。目前科技板块已经有部分领域上半年业绩超预期，预计随着上述四个方面的因素进一步深化，可能会继续推动相关机会表现。同时，根据我们与投资人沟通，科技板块的配置当前并非重配，特别在A股，虽然已经有所配置，但依然有较大的增长空间。

2） 科创板有所降温和分化。相比开通的前两周，受新股陆续上市等因素综合影响，最近科创板的表现逐步向正常状态回归，有所降温。除了多数个股股价明显回调外，个股成交也有所萎缩，当日均换手率中位数仍在20%水平，依然不低。我们认为，科创板在逐步从开通初期的“高换手、高关注”状态，逐步向正常状态回归，换手率、估值、个股表现等维度可能会向更可持续的状态回归。

3） 大市估值中长线吸引力在逐渐增加，把握结构性机会。我们上周发布《估值调到哪儿了》主题报告，全面梳理A股港股在前期急剧回调后的估值水平。目前A股港股估值在历史区间的中低位，估值中长期吸引力在逐步增加，特别是港股。后续需要跟踪磋商进展、中国增长情况及地产市场走势、结构性去杠杆推进，以及潜在政策应对等情况来评估市场中期走势能否变得更加积极。建议投资者关注结构性的机会。一方面，估值不高、预期不高、有正面催化剂或者有积极政策预期的板块，如科技、汽车、农业等板块值得关注，另一方面，逢低吸纳反应中国消费升级和产业升级趋势的优质龙头标的，包括消费、医药、科技及先进制造等地方的龙头。港股相对超配新经济（消费、医药及科技）。